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El Oraculo de Omaha
Dos mostruos frente a frente

Warren Buffet contra Peter Lynch, dos visiones sobre el momento actual

Estos dos monstruos de la inversión tienen visiones completamente distintas sobre cómo actuar en los actuales mercados. Pero, en el fondo, el mensaje que transmiten es exactamente el mismo.

Fernando Luque
18/03/03
Warren Buffet y Peter Lynch son dos de los gestores de más prestigio y más éxito de las últimas décadas en el mundo de la inversión.
El primero es famoso por gestionar un fondo llamado Berkshire Hathaway que presenta uno de los historiales de rentabilidad más impresionantes del planeta.
En estos últimos 38 años, Warren Buffet ha conseguido una rentabilidad anual del 22% frente a un 10% anual para el índice S&P 500 (¡dividendos incluidos!) y con la gran particularidad de que únicamente sufrió pérdidas en uno solo de estos años, más exactamente en el 2001 cuando el fondo cayó un 6%.
El año pasado terminó con una ganancia nada despreciable, del 10%, frente a una caída de más del 20% para el índice de referencia.
Peter Lynch es quizás menos conocido hoy en día, pero fue, durante los años 80, el gestor del Magellan de Fidelity, fondo que llegó a ser el de mayor tamaño del mundo (actualmente este puesto lo ocupa, cosas de la vida financiera, un fondo de renta fija, el Pimco Total Return).
Gestionó el Magellan durante unos 13 años, hasta 1990, obteniendo como resultado una rentabilidad de casi el 30% anual en ese periodo. No ha gestionado ningún otro fondo desde esa fecha sino que se dedica a invertir por cuenta propia.
DOS GESTORES CON UN OBJETIVO SIEMPRE A LARGO
Estos dos gestores, no sólo han conseguido rentabilidades extraordinarias para sus partícipes sino que siempre se han distinguido (y siguen distinguiéndose) por su particular forma de gestionar.
Son verdaderos "stock pickers" que seleccionan cuidadosamente sus inversiones, con un objetivo siempre de largo plazo. El secreto está en comprar valores o empresas con una excelente estrategia de negocio, un excelente equipo gestor y a un precio interesante.
Por lo tanto lo que dicen, o más importante aún lo que hacen con el dinero que gestionan, siempre tiene un interés especial para toda la comunidad financiera.
Ambos han comentado recientemente sus impresiones sobre el estado actual del mercado.... pero con impresiones completamente opuestas.
UNAS POSTURAS APARENTEMENTE OPUESTAS
Warren Buffet acaba, en efecto, de publicar su tradicional carta anual a sus inversores. En ella, no sólo comenta que los productos derivados son verdaderas armas de destrucción masiva en los mercados financieros sino que, a pesar de tres años de caídas consecutivas en los mercados, aún no ve oportunidades interesantes.
Recalca que, en determinadas circunstancias, la mejor estrategia es no hacer nada. Puede que tenga razón.
LYNCH APUESTA POR VALORES DE CRECIMIENTO
Por su parte, Peter Lynch, en una reciente entrevista (publicada en www.cnnmoney.com), acaba de confesar que ha aumentado fuertemente su peso en acciones apostando sobre todo por valores de crecimiento.
Ha invertido, nos comenta, en empresas tecnológicas cuyo valor en bolsa está por debajo del valor del efectivo que tienen en sus balances.
AMBOS TIENEN UNA IDÉNTICA FILOSOFÍA
Aunque las posturas de estos dos gurús de las inversiones puedan parecer contradictorias, en realidad no lo son. Ambas se basan en la misma filosofía, la de entender lo que uno está comprando. Pero esa misma filosofía no debe necesariamente conducir a las mismas conclusiones.
El entender lo que uno está comprando es, en todo caso, fundamental par el buen éxito de las inversiones.
Peter Lynch recuerda, por ejemplo, que durante la época de la burbuja bursátil, los inversores compraban varios fondos tecnológicos pensando que, de esta forma, sus inversiones estaban diversificadas.
Se estaban equivocando. De la misma forma que se están equivocando, dice, aquellos inversores que están comprando fondos de renta fija sin entender que si los tipos de interés empiezan a subir el valor de sus fondos bajará.
También insiste en que hay que entender que cuando hay recesiones, los precios de las acciones caen. "Si uno va a Minnesota en enero, dice, lo más probable es que haga mucho frío y no debería sorprenderle ver temperaturas por debajo de cero".


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